12月25日，黄山旅游(600054.SH)发布公告称，三年前与黄山京黟旅游开发有限公司(以下简称“京黟公司”)就宏村项目合作事宜签署的《合作框架协议》终止。
宏村曾作为黄山旅游“一山一水一村一窟”战略的重要一环，随着合作框架的终止，黄山旅游的“二次创业”不可谓顺利。由于黄山景区游客增速放缓，景区票价持续下降，“走下山、走出去”之路一波三折，黄山旅游业绩增长面临压力。
宏村项目合作“流产”
作为最早上市的景区类旅游公司之一，黄山旅游为摆脱对门票收入的过分依赖，促进消费者进行景区二次消费，推动公司向“观光、休闲、度假复合型景区”转变，提出“一山、一水、一村、一窟”的战略布局。
2016年11月，黄山旅游先后与黄山区政府、京黟公司分别签署了“太平湖项目”和“宏村项目”的合作框架协议，拟合作开发黄山周边的太平湖景区、宏村景区、南屏景区及宏村阿菊等优质旅游资源。
根据协议，京黟公司将引入黄山旅游作为股东，合作开发由京黟公司运营或拥有的宏村景区、南屏景区、奇墅中坤国际大酒店、中城山庄和宏村阿菊等项目。同时，黄山旅游还将为京黟公司引入其他旅游行业战略和资源合作方的少数股权投资，协助京黟公司按照现代企业治理模式进行规范化运营管理，推动宏村项目的发展。
但是，三年来，双方并未就合作达成一致协议。黄山旅游在公告中称：“由于在该项目推进过程中，双方未就关键问题达成一致意见，且黄山京黟公司亦在积极寻找其他合作方，鉴此，经审慎考虑并与合作方协商一致，公司决定终止本次合作框架协议。”
分析人士认为，京黟公司拥有宏村景区的运营权，作为“网红”古村落，客流量和旅游收入均非常可观，黄山旅游试图将其纳入公司整体战略范畴，双方难免会就利益分配产生分歧。
“山水村窟”战略迎挑战
宏村是世界文化遗产和徽州古村落的代表，是徽文化的世界级旅游名片，和黄山一样久负盛名。黄山和宏村联合开发，对于推进黄山地区优质旅游资源整合、旅游产品升级具有重要意义，对于黄山旅游推进“一山一水一村一窟”的发展战略同样不言而喻。此次合作“流产”，或对黄山旅游的发展战略造成一定冲击。
某公募基金旅游行业研究员向《中国经营报》记者透露：“黄山旅游开拓宏村项目不顺利或早有先兆，从黄山旅游2018年的年报中可以看出一些端倪。”
在2018年黄山旅游的年报中，公司方面表示：“继续关注宏村项目，积极选择其他优质古村落资源进行接洽调研。”
上述研究员表示：“市场普遍认为，宏村作为黄山地区最著名的徽派古村落，黄山旅游战略中提到的‘一村’就是指宏村，但是从年报来看，黄山旅游并未完全押宝在宏村上，而是在寻求其他村落资源进行开发。”
皖南地区除了宏村，还有西递、碧山等古村落，但是其知名度均逊于宏村。在宏村项目合作终止的情况下，黄山旅游如果要继续践行“山水村窟”战略，必须选择其他古村落进行替代，合作景区的变更或对其造成一定影响。
亟待新的业绩增长点
景区类上市公司通常都面临收入来源单一的问题，黄山旅游也不例外。从黄山旅游历年来的年报来看，其收入来源主要集中于酒店业务、索道及缆车业务、门票和旅游服务业务收入，均与黄山景区密不可分。
由于景区承载能力有限，黄山景区游客增速较为缓慢。2018年，黄山旅游共计接待进山游客338万人，同比增加2万人，增幅0.6%，公司索道及缆车累计运送游客669.11万人次，同比增长0.3%。
2018年以来，国家发改委多次发布通知，要求各地价格主管部门要从减轻旅游者景区游览全程费用的角度出发，在降低门票价格的同时，加强对群众反映强烈、垄断性较强的交通车、缆车、游船、停车等服务价格监管。
自2018年9月28日起执行，黄山景区旺季门票价格由230元/人降为190元/人。门票价格的下调给公司营收和利润的增长带来极大压力。2019年前三季度，黄山旅游实现营收12.39亿元，同比增加4.08%，归母净利润3.36亿元，同比下滑20.16%。
随着此番宏村项目合作终止，无疑是雪上加霜，黄山旅游需尽快找到新的业绩增长点。
上述研究员向《中国经营报》记者表示：“黄山旅游近两年确实做了不少尝试，比如与蓝城集团合作投资黄山蓝城旅游小镇，加快花山谜窟项目建设，推进花山谜窟综合度假区户外运动旅游项目和石窟演艺项目，但是这些项目的业绩反映到财报上仍需要一定时日。”
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